汽车行业 经济效益明显好转

    新闻背景：10月经济数据显示，汽车呈现产销两旺的良好局面。从昨日集中出炉的10月经济数据看，工业生产继续加快，分产品看，汽车131万辆，同比增长78.6%，其中轿车71万辆，同比增长79.1%。而社会消费品零售总额也同样继续加快增长，分类别看，汽车类同比增长43.6％。

    行业分析：1.工信部发布最新2009年1—10月汽车工业经济运行报告，汽车产销过千万辆。截至2009年10月，我国汽车产销已连续8个月超过百万辆，1—10月，汽车产销首次超过1000万辆，标志着我国已经进入世界汽车生产大国行列。

    2.重点企业经济效益明显好转。1—9月，汽车工业重点企业（集团）累计实现营业收入10475.55亿元，同比增长14.76%，增长额为1347.35亿元；1—9月实现利润787.72亿元，同比增长33.25%，增长额为196.57亿元，高于上年同期增速；1—9月汽车工业重点企业（集团）累计完成工业增加值2108.65亿元，同比增长17.02%，增长额为306.64亿元，增速比上半年加快16.94个百分点。

    3.针对汽车产品出口持续低迷的局面，商务部、发展改革委、工业和信息化部、财政部、海关总署和质检总局等六部委联合发布了《关于促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》。从最新数据看，10月出口汽车整车2.89万辆，同比下降26.86%。1—10月，汽车整车累计出口24.86万辆，同比下降54.54%。出口形势非常不乐观，发展意见确立了汽车及零部件出口从2009年到2011年力争实现年均增长10％；到2015年，汽车和零部件出口达到850亿美元，年均增长约20％；到2020年实现我国汽车及零部件出口额占世界汽车产品贸易总额10％的战略目标。

    4.汽车行业央企重组取得实质性进展。年初发布的《汽车产业振兴规划细则》中明确提出“支持大型汽车企业集团进行兼并重组，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由14家减少为10家，形成2-3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，培育4-5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团”的战略目标，年内已完成两家。首例是广汽集团入主长丰汽车。第二例是长安汽车集团整合。

    5.汽车购置税减半、汽车下乡、汽车以旧换新等政策，在提振需求、促进结构调整方面起到了明显的作用，工信部日前表示可考虑延续实施期限和扩大实施范围。

    投资策略：天相投顾建议关注板块内估值偏低的公司，如宇通客车、华域汽车、曙光股份、一汽富维、长春一东；关注定向增发带来的投资机会，包括万向钱潮、宁波华翔、长春一东；关注有业绩支撑但股价涨幅较小，目前具有估值优势的中国重汽；关注有重组题材的长安汽车；轿车可关注上海汽车、一汽轿车；出口回暖方面，可以关注金龙汽车、福耀玻璃。

家用电器 业绩超预期已成定局

    新闻背景：国家统计局最新公布的经济数据显示，10月份，社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2%。其中，家用电器和音像器材类增长幅度达35.4%。

    行业分析：有关统计数据显示，2009年1-9月空调内销同比增长15%，达到2855万台。9月份内销339.6万台如同过去年份5-6月旺季时的销售量，增速更是达到近年来最高的表现。

    从耐用消费品的运行规律来看，这并不是行业的正常表现，因此对未来月份不能以更好的增速表现为预期目标，同时也充分体现在国内市场中，由于每年婚庆、城市化人口上升、更新基数又逐年上升，耐用消费品按年度计算来说其实更多呈现每年稳健的增长。另外，格力于8月份开始有意实行增加自身市场份额的销售策略，因此我们判断接下来4季度、明年对小品牌的压力会明显上升。

    出口改善明显。9月份出口下降幅度相比前8个月有明显改善，负增长下降到个位数。在106届广交会期间，家电及消费类电子产品共成交45.3亿美元，占到期间成交比达到47.1%，主要成交商品为空调器、电冰箱、电视机、洗衣机等，与上届相比分别增长12.5%、168.8%、72.6%和56.6%。格兰仕集团、美的集团和海尔集团共成交19.8亿美元，占机电产品成交额的近20%。此外，TCL集团、海信、科龙、珠海格力电器成交额均超1亿美元以上；成交额位居前10位的企业合计成交额为28.6亿美元，占比为29.7%。

    近几个月，空调、冰箱销售增速超过50%，淡季销售如同往年旺季销售量水平。接下来4季度在去年的低基数上，邻近年末，房屋装修、年末节日购买等，加上以旧换新等政策的推动效应，四季度预期销售增速仍然表现较好，因此带动的相关上市公司业绩表现超预期已成定局。

    投资策略：招商证券认为，下半年的配置重点应转向具有补涨机会的小家电板块和有资本运作题材的公司；大白电公司虽已预支部分基本面好转的因素，但仍有相对的上涨空间。按照此思路，更看好将有资产注入预期的青岛海尔和ST科龙，以及小家电公司九阳股份和苏泊尔的补涨机会，格力电器、美的电器也仍有表现。

上一页  [1] [2]